在港股市場上，鞋服上市公司是做空機構的?？停袊w育用品公司更是其阻擊的重點。無論是不久前的波司登，還是這次的安踏，都遭到了國際沽空機構的做空。2018年6月，沽空機構GMT Research甚至對多達16家中國內地體育用品企業發布了沽空報告，指控鴻星體育、飛克國際、中國體育、諾奇等9家企業為“騙子公司”，安踏、李寧、361度、動向集團等7家企業存在財務造假嫌疑。被點名的安踏、特步、361度三只股票，三天之內股票市值共計蒸發了191.22億港元。

國際做空機構對于中國港股鞋服企業的這場阻擊戰，還沒有見底，作為阻擊對象的中國鞋服企業，是時候對自身查漏補缺、提高對資本市場風險的防范水平了。

從客觀環境來看，做空是成熟資本市場中的真實價值發現機制，當股價出現泡沫時，做空可以一定程度上抑制泡沫風險，需要防范的是惡意做空，即通過散播不實傳言造成市場價格波動來謀取利益。目前，做空交易已經是港股市場中流動性的重要來源，而港交所沒有對并購活動信披內容作出嚴格限制，很多上市公司會最低限度地披露交易內容，也給做空機構指控提供了縫隙。

從企業自身來看，一方面中國鞋服類上市公司大都涉及設計、制造、銷售等多個環節，這有利于企業掌控產業鏈，對市場需求作出快速反應，這種模式下公司容易調節利潤讓財務報表更好看,例如通過經銷商提升銷售額是一種市場常見的操作手法，但這類操作就容易被做空機構盯上。且目前來看，做空機構重點關注的都是市場上有名的白馬股，無論是收購了FILA的安踏，還是做高端羽絨服的波司登，越被市場看好的股票，一旦被做空成功，做空機構的獲益就將越大。

另一方面，要避免成為沽空機構的阻擊對象，根本在于提升品牌自身的實力和影響力，其發力點在加大科技研發力度、提升產品質量。

中國鞋服類上市企業特別是體育用品公司，對產品創新研發的投入，對比阿迪達斯、耐克這些巨頭，明顯還有較大差距。號稱擁有龐大腳型數據庫、專利數量超過600項的安踏運動科學實驗室，目前是全行業唯一的國家級運動科學實驗室，安踏研發投入占比也在不斷提升，2017年達到最高的5.7%，2018年雖回落至5.2%，仍是國內最高的。即便如此，對比已經有數十年歷史的耐克、阿迪達斯研發實驗室，積累的海量運動數據不可同日而語，而且后者的研發投入還在持續增加，而像安踏、李寧這樣的中國體育用品頭部企業也是近幾年才重視研發，加大投入的。

國內體育產業正在步入快速增長期，體育用品行業也將有望迎來新一輪增長，消費隨之相對活躍，中國體育類鞋服上市公司們，不斷規范、壯大自身，才能更好地駕馭資本市場的利益與風險。

編輯：編輯吉倩倩 實習編輯馬千惠
來源：鳳凰網財經