央行近日發(fā)表的2019金融穩(wěn)定報(bào)告顯示，目前國(guó)內(nèi)居民杠桿率超60%，已對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生一定擠壓作用。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室近日發(fā)布的《NIFD季報(bào)宏觀杠桿率》稱，在其統(tǒng)計(jì)的34個(gè)城市中，居民杠桿率高于80%的城市有5個(gè)，依次分別為杭州（103.2%）、廈門（96.3%）、溫州（91.1%）、海口（83.8%）、深圳（82.3%）。

居民杠桿率的計(jì)算方式為，居民杠桿率=住戶貸款余額/GDP。而從杠桿率指標(biāo)來(lái)看，這些城市居民部門所蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)較大，這些城市的住房?jī)r(jià)格也都較高。這也說(shuō)明居民杠桿率與房地產(chǎn)的高度相關(guān)性。

央行的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》顯示，2018年末，我國(guó)住戶部門貸款余額47.9萬(wàn)億元，其中個(gè)人住房貸款余額25.8萬(wàn)億元，占住戶部門債務(wù)余額的比例為53.9%。人民銀行工作人員測(cè)算發(fā)現(xiàn)，2018年末，我國(guó)住戶部門杠桿率為60.4%。

央行《2019年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，9月末住戶貸款余額為53.6萬(wàn)億元，其中個(gè)人住房貸款余額29.05萬(wàn)億元，占住戶部門債務(wù)余額的比例為54.2%。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布《NIFD季報(bào)宏觀杠桿率》數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度居民部門杠桿率上漲了3.1個(gè)百分點(diǎn)。2008-2018 年十年間年均增幅3.5個(gè)百分點(diǎn)，而從今年前三季度看，居民杠桿率單季增幅在1個(gè)百分點(diǎn)，全年的增幅可能會(huì)超過(guò)過(guò)去十年的平均值。

住戶部門杠桿率上升已對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生一定的擠壓作用。央行的《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2019）》中指出，居民杠桿率水平對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的負(fù)面影響值得關(guān)注。計(jì)量分析結(jié)果表明，控制人均可支配收入、社會(huì)融資規(guī)模等因素后，居民杠桿率水平每上升1個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)零售品消費(fèi)總額增速會(huì)下降0.3個(gè)百分點(diǎn)左右。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)9.0%，低于上年1.2個(gè)百分點(diǎn)。2019年前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)8.2%。

“我國(guó)居民杠桿率在全球已處于中等水平，在新興經(jīng)濟(jì)體中亦是無(wú)出其右。過(guò)高的居民杠桿率雖可短期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生促進(jìn)作用，但長(zhǎng)期來(lái)看，將對(duì)消費(fèi)與投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度與質(zhì)量都會(huì)有所抑制。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《NIFD季報(bào)宏觀杠桿率》稱。

央行的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》指出，從區(qū)域劃分看，各省份住戶部門債務(wù)分布不均衡。

2018年，住戶部門杠桿率超過(guò)全國(guó)水平的省份（直轄市）有：浙江（83.7%）、上海（83.3%）、北京（72.4%）、廣東（70.6%）、甘肅（70.1%）、重慶（68.6%）、福建（65.8%）和江西（63.1%），其中，杠桿率水平最高的浙江和最低的山西之間相差50個(gè)百分點(diǎn)。上述地區(qū)中，浙江、上海、北京、廣東、福建和重慶的債務(wù)收入比也超過(guò)全國(guó)水平，居民債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。

但《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)仍舊可控。我國(guó)對(duì)住房抵押貸款的最低首付比要求更為嚴(yán)格，月償債比率和最長(zhǎng)還款期限與國(guó)際實(shí)踐基本一致，住戶部門風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較強(qiáng)。2018年，我國(guó)住戶部門貸款的不良率，尤其是個(gè)人住房貸款不良率繼續(xù)保持較低水平。

截至2018年末，個(gè)人不良貸款余額7103億元，不良率為1.5%，低于銀行貸款整體不良率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

其中，個(gè)人住房貸款、個(gè)人汽車貸款和個(gè)人信用卡貸款不良率分別為0.3%、0.7%和1.6%，與上年同期持平。

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