近日，蘇寧易購召開分析師電話會議。蘇寧易購副總裁、蘇寧家樂福CEO田睿對外披露了家樂福中國與蘇寧融合后的“成績單”，并展望了未來家樂福的戰略發展。據統計，本次電話會議吸引境內外110名投資人參加。

田睿表示，自2019年9月底完成股權交割以來，家樂福通過門店數字化改造以及與蘇寧生態的加速融合，實現經營效益穩步提升，整合效應明顯。2019年四季度，家樂福首次實現7年來單季度盈利。

田睿同時介紹，疫情期間，家樂福積極保障居民生活物資供應，同時大力發展到家業務，滿足消費者在疫情期間的需求。未來，家樂福將依靠自有供應鏈，在蘇寧生態流量支撐下，協同蘇寧物流末端配送網絡，打造業內履約成本最低、時效最快的到家業務模式。

在加入蘇寧不到五個月的時間內，家樂福不僅完成了自身的蝶變升級，也迅速融入了蘇寧全場景零售布局，優異的表現獲得了多家券商機構的看好。中金公司研報認為，家樂福中國經營業績拐點向上趨勢明顯，19Q4實現了過去7年以來首次單季度盈利，主要得益于蘇寧一系列的整合提效舉措：包括組織架構優化與人才激勵強化、運營管控提效以及融合賦能加速。預計雙方在客戶流量、供應鏈、物流倉儲等方面的深度融合有望進一步發揮協同效應，強強聯合實現強者恒強。維持跑贏行業評級和盈利預測。

廣發證券也表示，整合調整后，家樂福運營顯示出明顯的邊際改善，將繼續和蘇寧既有業務加強協同，進一步提升大快消類目的運營效率。目前蘇寧易購已具備完善的全品類、全渠道零售布局，大快消體系完善，家樂福、蘇寧小店、線上平臺逐步打通供應鏈，運營效率持續提升，維持“買入”評級。

面對疫情沖擊，家樂福積極應對，到家業務發展迅速。不少機構也看好家樂福高效推進到家業務，實現逆勢增長。中金公司指出，疫情期間家樂福到家業務快速成長，凸顯賦能效應與協同優勢。收入端，蘇寧的流量和場景賦能推動訂單量提升；利潤端，物流基礎設施賦能助力協同效益發揮。受益于蘇寧的物流資源共享，以及家樂福的優質會員帶來的高客單價，家樂福線上到家業務具備較強的成本、費用優勢，有效助力中長期可持續發展。

海通證券亦指出，近期家樂福大力推進門店數字化升級、強化供應鏈、發展“前置倉+1小時達+半小時達”模式，并打通會員體系。估計目前家樂福到家業務客單價超100元優于同業，線上銷售占比同比大幅提升至10%以上。未來家樂福將協同增效，通過升級門店、強化供應鏈及融合公司其他生態，持續完善公司生態圈，增強用戶粘性。

綜合來看，在收購后不到半年的時間內，蘇寧對家樂福中國的整合效果顯著，蘇寧易購全渠道、多場景、多品類布局優勢及大快消板塊發展前景受到券商機構普遍看好。