香港萬得通訊社報道，周五（9月22日），央行進行1000億7天、200億28天期逆回購操作，當日有1200億逆回購到期，完全對沖到期規模。

周四央行進行400億7天、200億28天期逆回購操作，當日有600億逆回購到期，完全對沖到期資金規模。此外，央行就7、14和28天期逆回購操作需求詢量。中證報援引分析人士稱，隨著央行凈投放的累積效應顯現，加上稅期擾動逐步減輕，短期市場資金供求正趨于好轉，綜合考慮超儲率回升、央行開展精細化調控，加上月末有財政存款投放的“支援”，本月資金面壓力最大的時候可能已經過去，后續資金面難免有波動，但跨季應無大礙。

Wind資訊統計數據顯示，本周央行公開市場有2100億逆回購到期，其中周一到周五分別到期0、0、300億、600億、1200億；無正回購和央票到期。數據顯示，9月是財政支出大月，預計財政存款變化額將達到8000億-10000億元，將釋放大量基礎貨幣。Wind資訊統計數據顯示，央行公開市場下周（9月23日-29日）有5800億逆回購到期，其中周一至周五分別到期2800億、1300億、400億、700億、600億，無正回購和央票到期。

 

華創證券稱，市場對9月資金面狀況過于樂觀，超儲率維持低位的情況下，資金面持續緊張的狀態未來將大概率重現。并且央行維持資金緊平衡的態度不變，這兩日公開市場投下的資金將成為未來央行收緊流動性的重要工具，因此偏緊資金面仍然會持續影響9月市場行情。

申萬宏源債券認為，下半年央行仍將在穩健中性的貨幣政策基調下，通過“削峰填谷”操作穩定市場對資金面利率的預期，對9月及四季度資金面無需過于悲觀；美聯儲9月議息會議利率決議公布在即，加息可能性不大，預計美元仍然低位難升，對國內債市影響更弱。

上海證券報發文稱，中國央行已在8月悄然“縮表”。截至8月底，我國貨幣當局資產負債表規模為347144億元，較7月底減少3466億元，是今年3月以后的再次“縮表”。觀察央行的資產負債表結構，8月“縮表”主要是財政存款減少后央行的一個被動行為，并不意味著收緊銀根，對貨幣政策走向指導意義有限。

最近降準呼聲漸起，中證報援引不少機構認為，目前降準只是市場的“心動”，還不會轉化為央行的行動。一方面，當前經濟企穩向好態勢明顯，未來通脹存在上行風險，貨幣政策缺乏放松的基礎；另一方面，金融去杠桿仍是大方向，監管協調趨于加強，貨幣政策不能釋放過于寬松的信號。資金面緊平衡仍將是常態。

 

海通宏觀姜超認為，隨著地產銷量持續走弱、工業庫存由補轉去、財政支出放緩，以及環保限產來襲，下半年經濟下行壓力將逐步顯現。金融街論壇一行三會均表明了監管態度，央行提到要降低金融杠桿，維持穩健中性貨幣政策。8月經濟短期下滑，但通脹短期反彈，加上金融去杠桿的約束，貨幣政策難言放松，降準為時尚早。

興業研究發布報告稱，中國央行不會降準，卻可能重啟正回購；根據央行的描述，9月以來整體銀行系流動性處于“較高”水平，央行或仍有回籠資金的需要，而逆回購余額有限，重啟塵封近三年的正回購不失為一個可考慮的選項。

華創證券認為，展望未來，央行仍將維持中性偏緊的貨幣政策，周一投下的大量資金也將成為下周控制流動性緊平衡的重要工具。隨著季度末時點的逐步到來，資金面依然是近期影響債市的主導因素，在趨勢向好機會并未到來之前，建議機構謹慎操作。