有的時(shí)候，差幾個(gè)基點(diǎn)，一切都不同了。

　　1年前，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，從2017年到2021年，全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)以年均3.65%的速度增長(zhǎng)。今年10月，它將預(yù)測(cè)微幅提升至3.7%。這幾乎相當(dāng)于沒(méi)變化，然而自從這個(gè)最具權(quán)威性的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)作出這一微調(diào)以來(lái)，情緒的樂(lè)觀度出現(xiàn)了巨大變化。

　　國(guó)際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜·拉加德曾在2016年末哀嘆世界的前景多么“平庸”，現(xiàn)在她則談起眼下這個(gè)階段各國(guó)不能“浪費(fèi)一場(chǎng)可喜的復(fù)蘇”。

　　這種情緒改變是可以理解的。預(yù)計(jì)2017年所有的領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體都將實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，沒(méi)有一個(gè)陷入衰退，這是2010年以來(lái)的首次。之前只有2000年代中期的幾年、1997年和1987年取得了這樣的成就。

　　許多領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)也好于預(yù)期，尤其是歐元區(qū)、中國(guó)和日本。隨著信心高漲，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·希爾德表示，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普“釋放了動(dòng)物精神”。特朗普還承諾通過(guò)減稅手段為美國(guó)提供“一飛沖天的燃料”，讓業(yè)已不錯(cuò)的增長(zhǎng)率沖得更高，而美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席杰伊·鮑威爾也極不可能很快撤下“賓治盆”（一種裝賓治酒的器皿，常常出現(xiàn)在狂歡派對(duì)上——譯者注）。

　　然而，在彌漫于全球經(jīng)濟(jì)中的這種新的樂(lè)觀情緒背后，現(xiàn)實(shí)狀況是更為復(fù)雜的。各國(guó)央行行長(zhǎng)們當(dāng)然出了很大力，他們?cè)谶^(guò)去10年中不斷地設(shè)法刺激經(jīng)濟(jì)，以抵擋全球金融危機(jī)的逆風(fēng)。

　　尤其是歐洲央行，現(xiàn)在基本可以肯定，該行印鈔、購(gòu)買資產(chǎn)以及維持負(fù)利率的努力，說(shuō)服了人們?nèi)ソ栀J和消費(fèi)，也說(shuō)服了企業(yè)去投資。歐洲失業(yè)率正在跟隨美國(guó)和日本的下滑軌跡，盡管落后5年左右。

　　就連歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉的語(yǔ)氣都樂(lè)觀了起來(lái)。今年10月，在公布?xì)W洲央行最新的貨幣政策決定時(shí)，他說(shuō)：“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)堅(jiān)實(shí)而全面地?cái)U(kuò)張……（而且）最新數(shù)據(jù)和調(diào)查結(jié)果顯示今年下半年增長(zhǎng)勢(shì)頭不減。”

　　日本也是類似情況，同時(shí)中國(guó)貨幣當(dāng)局通過(guò)努力也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　鑒于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的公共財(cái)政有了顯著改善，大多數(shù)國(guó)家也放松了財(cái)政緊縮項(xiàng)目，這帶來(lái)了更多的喘息空間。

　　然而，情緒改善的主要原因是，自2010年以來(lái)一直困擾全球經(jīng)濟(jì)的如下規(guī)律被打破：對(duì)發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體的年度預(yù)測(cè)總是過(guò)于樂(lè)觀。

　　預(yù)測(cè)數(shù)字沒(méi)有重大下調(diào)實(shí)在令人暢快。

　　從不愿掉以輕心的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們習(xí)慣于給樂(lè)觀看法澆冷水，英國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究院的那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也不例外。他們?cè)诮衲?1月初發(fā)表的全球經(jīng)濟(jì)季度評(píng)估中承認(rèn)，“近月來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)與金融動(dòng)向都出乎意料地可喜”。 但他們警告說(shuō)，企業(yè)和家庭不應(yīng)該被這個(gè)好消息沖昏頭腦。他們告誡道：“全球增長(zhǎng)看上去可能會(huì)在今明兩年見(jiàn)頂。”

　　有人擔(dān)心，整個(gè)資產(chǎn)市場(chǎng)的估值已經(jīng)嚴(yán)重虛高，可能很快就會(huì)出現(xiàn)價(jià)格下跌。今年10月，國(guó)際貨幣基金組織警告稱，市場(chǎng)出現(xiàn)的任何動(dòng)蕩，都可能加劇與135萬(wàn)億美元全球債務(wù)相關(guān)的問(wèn)題。國(guó)際貨幣基金組織負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定事務(wù)的部門負(fù)責(zé)人托比亞斯·阿德里安表示：“盡管水面看上去很平靜，但問(wèn)題正在水面之下醞釀，（而）如果坐視不管，這些問(wèn)題可能會(huì)毀掉全球復(fù)蘇。”

　　在美國(guó)，經(jīng)濟(jì)上行趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間也已創(chuàng)下二戰(zhàn)后的紀(jì)錄，經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)生衰退的風(fēng)險(xiǎn)隨著之前那個(gè)周期的長(zhǎng)度增加而大大提高。

　　很大一部分增長(zhǎng)是彌補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)在2007年至2009年的全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的損失，但眼下已經(jīng)很清楚的是，全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)的基礎(chǔ)表現(xiàn)將達(dá)不到危機(jī)之前的水平。

　　除印度外的各大型經(jīng)濟(jì)體下調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的估測(cè)，同時(shí)有證據(jù)表明，全球生產(chǎn)率增長(zhǎng)（經(jīng)濟(jì)體提高把勞動(dòng)力、土地和資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的效率的能力）放緩。

　　政治方面的不詳動(dòng)向也開(kāi)始對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅。盡管特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”論調(diào)尚未落實(shí)為朝著保護(hù)主義方向的嚴(yán)重倒退，但眼下全球貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)高于以往任何時(shí)候，此外，圍繞北美自由貿(mào)易協(xié)定的談判氣氛緊張，英國(guó)退歐談判無(wú)比艱難。全球貿(mào)易增長(zhǎng)一直乏力，而且一直無(wú)法理直氣壯地宣告已經(jīng)走出全球金融危機(jī)以來(lái)的低增長(zhǎng)階段。

　　此外，目前幾乎沒(méi)有跡象表明，很多國(guó)家在利用這次復(fù)蘇的機(jī)會(huì)改革其經(jīng)濟(jì)、而不是僅僅在享受增長(zhǎng)行情。它們尚未聽(tīng)從拉加德的勸告，采取行動(dòng)“減少行政上的繁文縟節(jié)、擴(kuò)大研發(fā)支出并投資基礎(chǔ)設(shè)施”。

　　對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的考驗(yàn)將在于目前這輪經(jīng)濟(jì)繁榮期的長(zhǎng)度和強(qiáng)度。盡管經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)上調(diào)的幅度還不高，但目前陰云已消散。基本上，各國(guó)在度過(guò)慘淡的10年后，正開(kāi)心地享受一段穩(wěn)定和更加樂(lè)觀的時(shí)期。2017年先享受一下沒(méi)關(guān)系，但要讓這輪復(fù)蘇持續(xù)更久、要防止世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)陷入一場(chǎng)低迷，我們很快就必須真正開(kāi)始啃硬骨頭了。