6月11日凌晨，證監(jiān)會官網(wǎng)披露小米集團《公開發(fā)行存托憑證》文件，同日，首批6只戰(zhàn)略配售基金在銀行渠道上線。

　　
這意味著CDR時代正式到來，CDR的投資渠道也將正式打開。CDR有哪些投資途徑？風險和機遇在哪里？河南商報記者為您整理了一份躺著都能看懂的投資策略，請了解一下。

　　
【最新】

　　
CDR首單花落小米

　　
6月11日凌晨，證監(jiān)會官網(wǎng)披露小米集團《公開發(fā)行存托憑證》文件。

　　
存托憑證英文簡稱CDR，全稱為China Depository Receipts，翻譯為中國存托憑證。CDR即由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎證券權益的證券。

　　
對即將在港股市場IPO的小米來說，將小米在港股市場發(fā)行的股份“打包”，在A股市場上交易，這就是CDR。

　　
對國內(nèi)的投資者來說，這相當于給你一張持有海外股票的票，對那些因為各種原因還暫時無法回歸A股的中概“獨角獸”公司來說，以這種方式在國內(nèi)上市的時間、成本都大大縮減。

　　
與股票相比，CDR的唯一區(qū)別就是，CDR的持有人沒有投票權，只能享受股份投資的收益或是損失。

　　
小米于6月7日我國CDR新政細則放開首日，就向監(jiān)管層提交CDR發(fā)行申請。同日，小米亦通過港交所IPO的上市聆訊。如若一切順利，小米將在登陸H股的同一天，在A股發(fā)行CDR，奪得CDR發(fā)行的首單。

　　
【看點】

　　
小米CDR發(fā)行規(guī)模

　　
將達50億美元

　　
最近不少科技巨頭都會選擇以CDR 形式在A股上市，簡單說來就是將其他股市的市值拆分出一部分來在國內(nèi)上市，各家規(guī)模都會在數(shù)十億美元這個范圍內(nèi)。根據(jù)公開報道，小米這次CDR發(fā)行的規(guī)模將達到50億美元。

　　
而在最新的這則招股書中，小米增加了自家第一季度的財報數(shù)據(jù)。總營收達到344.12億元，凈利潤16.99億元，與之對比，小米在2017年全年的凈利潤為53.6億元，如果第一季度的勢頭能夠保持，2018年又是小米的豐收年。

　　
拿手機業(yè)務來看，小米在一季度全球智能手機市場出現(xiàn)同比下滑2.9%的情況下，出貨量仍取得了同比87.8%的增長，超2800萬部。

　　
更重要的是，小米還公布了各個價位機型的銷量。

　　
今年一季度，小米總共賣出了2841.3萬部手機，其中高端旗艦機（平均售價2651元）的銷量為49.6萬部，旗艦機（平均售價1812元）銷量為157.6萬部，入門機（799元以下）銷量為1106.9萬部，中高端機（1300~1999元）銷量為428.1萬部，中端機（800~1299元）銷量為1099.1萬部。

　　
從CDR招股書披露的數(shù)據(jù)來看，小米系列手機才是小米的主力軍，價格厚道的高性能機占據(jù)出貨主力。同時，這也是小米持續(xù)放量增長的新動力。

　　
【趨勢】

　　
BATJ都對CDR躍躍欲試

　　
雖然小米搶得了CDR的首單，但目前公開發(fā)行CDR的熱門企業(yè)不止小米一家，大家熟悉的BATJ，也就是百度、阿里巴巴、騰訊、京東，以及攜程、新浪微博、網(wǎng)易、滴滴等“獨角獸”，都是首批發(fā)行CDR的熱門選手。

　　
看了這么一串耳熟能詳?shù)墓久麊危銘摳杏X得到，CDR是有一定門檻的。從6月7日證監(jiān)會相關文件中看，想要發(fā)行CDR，已經(jīng)在境外上市的試點紅籌企業(yè)，市值應不低于2000億元人民幣。

　　
還未上市的試點企業(yè)，最近一年營業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億元，持續(xù)經(jīng)營3年以上，最近3年內(nèi)實際控制人未發(fā)生變更等。

　　
符合條件的企業(yè)可向證監(jiān)會遞交申請文件，報請證監(jiān)會核準。公開發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。

　　
【投資】

　　
這三種辦法都可以

　　
“獨角獸”是熱門概念，但我國知名“獨角獸”公司大都在海外市場上市，天天使用他們的產(chǎn)品，卻無法投資分享這些公司的成長，曾是很多國內(nèi)投資者的痛。

　　
CDR的發(fā)行，讓投資“獨角獸”有了可能，對于個人投資者而言，目前投資CDR的方式主要有以下三種。

　　
戰(zhàn)略配售基金

　　
優(yōu)點：費率低、門檻低、基金公司與基金經(jīng)理實力不錯

　　
河南商報記者走訪了鄭州多家銀行網(wǎng)點，向理財經(jīng)理確認了6只CDR戰(zhàn)略配售基金的托管銀行。

　　
其中，華夏基金、南方基金、匯添富基金旗下的戰(zhàn)略配售基金，托管在工商銀行；易方達基金旗下的戰(zhàn)略配售基金托管在建設銀行；嘉實基金旗下的戰(zhàn)略配售基金托管在中國銀行；招商基金旗下的戰(zhàn)略配售基金托管在招商銀行。此外，部分券商、第三方理財渠道等也將代銷6只戰(zhàn)略配售基金。

　　
“門檻最低1元，高至50萬元，申購期從周一到周五5個交易日。”工商銀行鄭州分行營業(yè)部客戶經(jīng)理向河南商報記者推薦戰(zhàn)略配售基金。

　　
缺點：基金鎖定期36個月

　　
戰(zhàn)略配售基金投資者的鎖定期一般有12個月、18個月、36個月、48個月，因此此次6只戰(zhàn)略配售基金鎖定期都設定為36個月，在鎖定期內(nèi)，投資者手中的基金份額只能在二次市場上折價轉讓或長期持有，其流動性損失和36個月內(nèi)投資風險，是基金投資者必須承受和面對的，對流動性需求高的投資者需慎重考慮。

　　
直接參與CDR交易

　　
優(yōu)點：更有自主權

　　
如果不喜歡基金的鎖定期，以及戰(zhàn)略配售基金數(shù)量的不確定性，有實力的投資者可以選擇直接參與CDR交易。而在結算規(guī)則方面，投資者投資CDR也不需要另開賬戶，適格投資者通過A股賬戶就可以參與。

　　
缺點：門檻不詳 

　　
發(fā)行CDR很多都是境外上市的創(chuàng)新企業(yè)，與A股上市公司在商業(yè)模式、估值方式等方面有較大差距，證監(jiān)會是否完全開放給所有投資者、是否設立投資者適當性門檻等，都有待考量。

　　
到底哪些投資者可以參與CDR投資，現(xiàn)在證監(jiān)會還沒有明確的涉及投資者門檻的規(guī)定，僅從投資者保護角度對投資者適當性作出要求。

　　
而且CDR與原股份如何拆分也尚未確定，以目前阿里巴巴股價205美元，一手100股，合計20500美元，超過13萬元人民幣為例，如果以這個水平來投資，一般的投資者也難以參與。

　　
CDR相關A股公司

　　
優(yōu)點：A股公司操作套路熟悉，個股今年出現(xiàn)回調(diào)

　　
對A股市場熟悉的投資者，還可以參與CDR概念股投資。據(jù)wind數(shù)據(jù)，和阿里有業(yè)務往來的A股公司超過90家，屬于騰訊生態(tài)的公司在60家以上，小米生態(tài)公司約50家，與京東、百度相關的公司有10多家。

　　
而且好消息是，這些公司基本今年回調(diào)幅度在10%到30%不等，如果想投資，可以趁機“撿漏”。

　　
缺點：投資間接性影響收益

　　
投資這些公司能否分享“獨角獸”們發(fā)行CDR帶來的紅利，尚不確定，一些公司雖然號稱CDR概念，但其實主營業(yè)務與“獨角獸”關聯(lián)比較少，而且未必能受益于“獨角獸”發(fā)展。

　　　
【鏈接】

　　
關于CDR

　　
投資者需要了解的5個問題

　　
1.什么是CDR？

　　
三個條件：存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎證券權益。

　　
例如，招商證券在A股發(fā)行的以百度美股為基礎的存托憑證。在這里，招商證券是存托人，百度的美股是基礎證券。

　　
2.去哪買？

　　
即存托人有哪些：中登公司及其子公司、經(jīng)批準的商業(yè)銀行、券商。

　　
需要注意的是，存托人不得自行買賣其簽發(fā)的存托憑證，不得兼任該存托憑證的保薦人。CDR也要像新股一樣提交申請，由證監(jiān)會發(fā)行審核委員會進行審核。

　　
3.CDR都是“獨角獸”？

　　
總體上看，門檻高于市場口語化說法的所謂“獨角獸”企業(yè)標準。

　　
4.試點的都是挑出來的，閉著眼睛買？

　　
錯。監(jiān)管部門不背書，不對企業(yè)的質量、投資價值、投資者收益等做出判斷，還是得靠投資者自身判斷。

　　
5.對哪些公司利好？

　　
新規(guī)迎BATJ等巨頭們回歸，以及其他新經(jīng)濟“獨角獸”企業(yè)上市，一輪科技股浪潮或將襲來，包括互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等。